摘 要：企业财务政策及经营效率的高低决定了企业可持续增长能力，可持续增长能力的高低体现企业的经营状况，加强财务管理是企业管理中重要的环节，本文从企业可持续增长财务管理入手，并对企业可持续增长的影响因素进行分析和阐述，在此基础上，提出了企业可持续增长财务管理的策略，促进企业可持续增长。
　　关键词：企业增长 可持续增长 财务管理 策略
　　一、前言
　　随着我国市场经济快速发展，市场竞争也越发激烈，企业财务管理对企业经济发展影响越来越明显，认真分析影响企业可持续增长率的诸多因素，制定有效财务管理措施，加强财务管理，扩大其管理范围，做好企业资金管理，加大企业经营成本控制及利润分配的管理，有利于企业可持续增长以及经济效益的极大提高。
　　二、企业可持续增长财务策略
　　1.超速增长的策略
　　对于过度增长的企业，可采取下面的一种财务策略或者几种组合：
　　（1）发售新股票，对新的权益资本进行筹集。如果企业有能力也愿意通过采用发售新股票方式，筹集新权益资金，现金的缺口通过新增的权益资金给予补充，那么企业可持续增长问题得以解决，与此同时，企业可以采用可持续增长模型求出权益资本的需要量，发行新股筹资是企业的一种财务策略，但却带来企业股权控制的分散，所以发售新股企业还需要谨慎深思的。
　　（2）降低股利支付率，就是增加企业收益留存率，若股东愿意相信收益留存可用在能够获得令人满意的有效收益率方面，他们将会非常愿意通过放弃现有的股利来赚取将来更高的股利。此外要适当考虑股利变动影响着股东收入以及税负方面，就像在财务杠杆上存在一个上限，企业支付比率也存在一个零的下限，在其他条件一定的情况下，将企业的股利支付极限削减为零值，也无法实现企业所要达到的增长率，可以看出，通过降低股利支付调整企业增长率还是有限的。
　　（3）提高负债比例。对赢利能力强的企业，而且企业资产周转速度较快，当企业实际增长率发生大于财务可持续增长率情况下，可合理地对资产负债率给予提高，对于具有很高负债率的企业来说，通过获得股权来融资可能是更好一种融资方式。
　　（4）企业通过优化资产经济资源构成，来提高企业资产的周转率。当企业在现有的经营效率以及财务政策情况下，企业资金无法维持企业销售增长需要的情况下，通过对企业经济资源构成进行优化，来加快企业资产的周转速度，是企业解决资金不足的一种有效途径。优化资产经济资源的途径包括对资源配置优化以及非核心业务进行剥离。企业的资源是非常有限的，在很多领域中的强大竞争能力是无法同时形成的，有时只能跟随，使得企业不能发挥资源最佳的效用。当发生资源在很多不同的领域分散，企业无法施展有力的竞争时，企业会有充当二流角色的更大经营风险。因此，将企业的资金抽回，投入到核心业务上来，进行“非核心业务剥离”，可用来解决企业的增长问题。企业采用非核心业务剥离，产生多余的现金，支持增长、降低质量销售收入方式来控制增长以及提高资产周转率。
　　2.增长过慢企业财务策略
　　（1）增长过慢企业财务策略。增长过慢的企业，其销售增长率相对可持续增长率而然是低于它的，虽利润很高，但销售额很低的企业以及利润和销售额都低的企业绝大多是增长过慢的企业。同过度增长致使企业资源紧张的情况是不同的，增长不足是企业虽然资金充足、财务资源丰富却没有有效地利用导致浪费了可贵的经济资源，企业的平均利润率相对社会资源平均利润率而然是较低的，在激烈的市场竞争中极易丧失自己的地位。由于增长不足跟增长过度一样，对企业发展产生很大的危害，因此企业也要对增长不足的问题充分重视，积极采取措施进行消除。
　　（2）回购股票增强控制权。股票回购，是股份公司首先需要经过股东大会和议批准，利用公司以外融得资金以及盈余积累资金对发行在外的股票按一定的价格实施购买，来予以注销或者库藏的资本运营行为。股票回购可以减少流通在外的股票数，可以提高每股收益，因而促动股价上升，或者积极维持合理价格。对于投资者而言，同现金股利相比较，股票回购既能节约税收，又有很大的灵活性，当需要现金时可卖出股票，当不需要现金时可继续持有股票，相对于公司管理层而言，股票回购可以促进公司长期的股利政策目标的实现，需要防止派发剩余现金导致的

期效应，由于现金股利一旦派发了会给公司带来未来派现压力，然而回购股票是一种非常股利政策，不会给公司带来未来派现压力，然而，股票回购也许会给上市公司的经营带来负面的影响。
　　（3）降低负债比例。当企业的负债比例发生偏高时，企业要面临较大的还款压力，财务风险就较大，因此企业在资金较充足而又没有合适的投资机会，在这种情况下，倒不如给部分债务方偿还过剩的资金，把负债比例适当降低，来调整资本的结构，使财务费用和风险减少，有利于减轻企业还款压力，减轻财务风险，有利于增加投资者的信心，跟债权人可以维持和谐的信用关系，便于以后的合作，需要保持适当的负债水平，通过财务杠杆优势以及负债税收优惠，来避害趋利。
　　（4）增加股利支付率。采取提高股利支付率办法，把企业多余的资金返给股东，股利支付提高一方面可以向市场渗透企业的经营状况良好信息，有利于提高公司声誉；另一方面，意味着企业收益留存率相对降低，因而可以降低企业的可持续增长率，有利于其同实际增长率之间差距缩小。但由于许多国家税法对股利收入实施双重征税政策，导致公司的股东对股利回报不愿意接受，却愿意将利润继续留在公司再进行投资。
　　（5）优化企业资产的经济资源构成。企业对经济资源构成实行优化，是解决资金不足或过量的有效途径，有收购与兼并资金的需要的企业一般都处于成熟期，此时对刚刚进人成长期的企业实施兼并是理想的选择，由于成长期的企业其销售量呈现大幅上升趋势，为了快速占领市场，急需投资资金量很大，处于成长期的企业由于扩张市场往往短缺现金，这时跟现金多余的企业能够合作，很容易一拍即合，一方面把成熟期企业财务资源过剩的问题解决了，另一方面把成长期企业资金紧缺的问题解决了，促成了双赢，另外优惠资源还有调整企业流程及管理人员队伍等其他方法。
　　（6）寻求新的投资机会。企业通过市场资源调查，寻找新的投资方向，开展多元化战略，将多余资金投入其他领域和行业中，合理转变企业产业结构，使企业在更具有发展前景的领域中获得价值的增长，也可开拓原有的市场，通过加大产品开发力度、转变销售方式来刺激将来的销售增长。在我国企业开展多元化经营战略通常是通过兼并及收购得以完成的，正如上面所述成熟期的企业兼并增长较快而资金缺乏的成长期企业，另外企业也可通过大量的市场调查开发研究新产品新项目作为投资而获得新价值，既减少了企业资金闲置浪费，又为企业找到了新的经济增长点，因此这种方法在我国对于上市公司的管理者是比较偏爱的投资方法。
　　三、结束语
　　企业保持可持续增长问题在于企业有效解决在超过或者在低于可持续增长率时，导致的财务问题。企业需要合理平衡销售的增长和财务能力。企业的可持续增长反映了企业呈现良好的健康发展水平，和企业财务管理水平密切相关。影响企业可持续增长率的因素有资产负债率、资产周转速度、还有留存收益率以及销售净利率等。企业在经营过程中，应采取有效的财务管理策略，为保证企业可持续增长，提供良好的环境，促进企业经济的有效发展。
　　参考文献：
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