美国从20世纪70年代起经常项目出现逆差，截止到2001年，经常项目逆差占gdp的4.3%，达4300亿美元，同时美国对外债务不断增加。当一国经常项目出现赤字时，必须通过资本项目顺差来弥补，因此1983年美国成为世界最大债务国，并呈不断上升之势（见表1）。
　　 表1 美国未偿还外债（单位：亿美元）
年份　 1990　　1991　　1992　　1993　　1994　　1995　　1996　　1997　　1998
总计　 24658　 27578　 30615　 33099　 34656　 36085　 37571　 35783　 37237
非居民 4384　　4763　　5203　　5946　　6326　　8413　　10953　 10520　 13163
居民　 20274　 22815　 25412　 27153　 28330　 27672　 26619　 25263　 24074

>　　20世纪90年代初日本泡沫经济崩溃，日本资金终于无法承受美元贬值带来的汇率差损的风险，开始滞留国内，流入美国资本市场的日方资金大大减少。而此时，东亚新兴市场经济国以及东盟各国经济发展势头良好，这些国家和地区流向美国的资金数量凸显出来。东亚新兴市场经济国家继日本崛起之后，保持了20多年的经济高速发展，从1974年到1993年年均增速达7.5%，进入20世纪90年代以后，增速减慢，出现了过剩资金回流美国的现象。1993年美国吸收各国政府资金是700亿美元，其中90%是来自印度、马来西亚等亚洲国家。

[m].北京：