内容 摘要：随着加入wto 金融 服务承诺的逐步兑现，作为金融自由化中心环节的利率市场化日益为人们所关注。利率市场化是我国金融业融入国际 经济 参与竞争，提高金融效率的必然选择。由于利率市场化牵涉面广、政策性强，推进利率市场必须找准突破口，才能使全面放开利率对经济的冲击降到最低程度。本文首先 总结 了我国利率市场化改革在货币市场上所取得的成就和货币市场概况，接着在回顾世界其它国家实践利率市场化 历史 的基础上，指出利率市场化对宏观经济会造成一定的波动， 分析 了在货币市场进行利率市场化的优势，最后就如何完善利率市场化提供了一些建议。

主题词：利率市场化   货币市场   建议

the  money market is the breach of marketization of interest rate

with the fulfilling gradually of financial service promise of accession to the wto, the marketization of interest rate of the financial liberalization as key link is paid close attention to by people day by day. the marketization of interest rate is imperative if the financial circles of our country incorporates international economy and participates in the competition and improves financial efficiency. because the market-oriented concern of interest rate is wide, the policy is strong, the breach must be found accurately as advancing the marketization of interest rate .by this way we could enable to eliminate economic impact to minimum extent as could as possible. the paper has summarized the marketization of interest rate of our country and reforms the achievements that are made and money market general situation on the money market at first, then on the basis of reviewing market-oriented history of interest rate of other national practices of the world, while pointing out that the marketization of interest rate will cause certain fluctuation to the macroeconomy. analyze the advantage of marketization of interest rate on the money market. present some suggestions on how to perfect the marketization of interest rate at last.
keywords: the marketization of interest rate, money market, proposals

    利率是货币的资金的价格，也是金融市场的核心变量，计划经济 时代 我国利率基本上是“焊牢”的，这种一层不变的利率体系显然不能满足市场经济的需要。随着改革开放的进一步深化，利率市场化是我国金融产业是我国金融业对外开放，走向国际市场的重要步骤之一，也是优化资源配置，提高金融效率的必然要求。但它并不能立即全面放开利率，必须找准突破口，借鉴国际经验教训，结合我国实际利率市场化在货币市场上先行。
    一、利率市场化在货币市场取得的成就和货币市场的概况
    

 二、利率全面放开后，宏观 经济 出现波动几乎是所有实践利率市场化国家所经历过的。

    20世纪30年代以前，美国对利率采取放任自由政策，在危机在大量银行倒闭导致1933年美国出台了一系列 金融 管制法规。其中以维持银行核心金融体系稳定的q条例最为出名，但到了60年代中期，通胀率造成市场利率明显上升，加之，金融投资多样化、金融创新蓬勃 发展 ，大量资金流向证券市场。银行由于受到q项条例和专业分工的限制，导致国内受限制，国外无优势，处在不公平的地位。美国金融管理当局鉴于q条例的弊端，开始放松了利率的管制。通过设立新型的自由利率的定期存款和市场联动型定期存款，并通过逐步缩短这些存款类型的期限、限额来深化定期存款利率的自由化；通过引入now账户、mmda等新型的支付性存款实现储蓄存款利率的自由化。q项条例废除解决了美国金融中介“脱媒”的 问题 ，提高了金融系统效率同时，实际利率上升到较高水平，通胀率维持在高水平且有攀升的势头，而gdp却在零水平波动，宏观经济状况不稳定。
美国q条例解除前后宏观经济状况         　　单位:%
年份 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988
gdp平减指数 8.7 9.4 9.5 0.2 4.1 4.5 3.6 2.7 3.2 3.9
实际利率 2.52 3.67 6.41 6.15 4.99 5.87 4.45 3.82 3.66 3.83
gdp增长率 2.5 -0.5 1.8 -2.2 3.9 6.2 3.2 2.9 3.1 3.9
数据来源:ifs,其中实际利率为定期存款利率与gdp平减指数的差.
    日本率市场化是继德国、英国、美国之后进行的，以1979年发行大额cds开始 计算 ，到994年基本完成，历经16年。基本上算是成功的，但利率市场化后一段时间内宏观经济并不稳定。
    20世纪70、80年代许多发展

主要 参考 文献 ：
[1]王松奇：《 金融 学》