论文 关键词：军工上市公司 投资价值 风险 

　　论文摘要：军工上市公司作为一个板块受到人们的普遍关注。本文从整体上分析了国防费用增加、资产注入、民品业务需求旺盛、军工 企业 高科技转民用等因素对军工上市公司投资价值的影响，同时提出了投资军工上市公司的建议。 
　　　　 
　　当前推动军工上市公司投资价值上升的因素 
　　 
　　（一）国防费用的增加 
　　1998以后我国国防费的绝对额处于明显上升阶段，国防费占gdp的比重逐步上升。但和发达国家甚至世界平均水平相比，我国的国防费用从绝对数、占国民生产总值的比重、占财政支出的比重等角度看在世界上都处于较低的水平。2004 年世界人均军费为162 美元，我国居民人均军费仅为20美元；世界每平方公里陆地所占军费为6946 美元，而我国为2747 美元。从绝对指标来看。2005 年，

　　军工上市公司的业务具有巨大的产业化空间。以卫星业务为例，2004 年全球卫星 工业 总销售收入为972 亿美元，其中：卫星制造业的收入为102亿美元（占卫星相关产业的10.5%），发射服务业的收入为28 亿美元，卫星地面设备制造业的收入为233 亿美元，卫星运营服务业的收入为609 亿美元（占卫星相关产业的62.7%）。 
　　（四）军工 企业 先进技术转民用 
　　国防军工产品用途特殊，对产品的质量要求极高，同时由于国家对军工投入的长期积累，军工类上市公司拥有大量先进技术，研发能力强。其研发能力和生产技术既可以用于军品，也可用于开发民品，产业 发展 前景广阔，这些都是民用企业所不可比拟的。如果把军用的技术民用化，不仅可以提高相关企业的技术水平，还可以为 经济 增长带来新的增长点。“十一五”期间，军工集团将把加快发展民品作为重大发展战略，给予积极的扶持。这其中蕴涵着巨大的投资机会。 
　　 
　　军工上市公司个股投资建议 
　　 
　　虽然军工上市公司整体上有投资价值上升趋势，但个股投资中要注意风险。 
　　第一要注意上市公司在集团公司中的位置。在国有大型企业整合的大背景下，围绕行业内的重点上市公司进行资本运作是军工集团公司的基本思路。例如中航一集团围绕西飞国际进行民机资产的整合；